Turquía está funcionando muy por debajo de su potencial.
«LA GENTE HA votado a favor de la estabilidad», proclamó el presidente Erdogan después del derrumbe electoral de su partido en noviembre. Los mercados también aplaudieron. El índice bursátil de Estambul saltó y la lira turca subió frente al dólar, revirtiendo ambas caídas. Los indicadores de fin de año mostraron una tendencia al alza en el crecimiento del PIB, de una tasa de alrededor del 3% a cerca del 4%. Pero la euforia empresarial se desvaneció rápidamente. La estabilidad ciertamente supera el caos o los meses de regateo de la coalición, parecían decir los mercados, pero si la estabilidad significa «más de lo mismo», no estamos tan seguros.
Eso puede parecer una reacción grosera. Turquía ha hecho grandes avances económicos en los últimos 15 años. Se ha convertido en un proveedor confiable de bienes de consumo de alta calidad y ahora es el mayor fabricante de televisores y vehículos comerciales ligeros de Europa. Sus bienes de capital pasan a Alemania por su precisión. Turquía también es el octavo productor mundial de alimentos y el sexto destino turístico más popular. Cuarenta y tres de las 250 principales constructoras internacionales son turcas.
Una fuerte desaceleración en la economía estadounidense podría ser compensada por el poder creciente y en gran parte no reconocido de los consumidores de Asia
Los consumidores AMERICANOS han sido uno de los principales motores del crecimiento global durante la última década. Pero ahora, a medida que el auge de la vivienda en Estados Unidos amenaza con convertirse en una quiebra, muchos pronosticadores esperan que el gasto de los hogares se detenga. Algunos incluso se preocupan de que Estados Unidos pueda acercarse peligrosamente a una recesión en 2007. Las recesiones estadounidenses anteriores generalmente también han arrastrado al resto de la economía mundial hacia abajo. Sin embargo, esta vez su destino dependerá en gran medida de si China y las demás economías asiáticas pueden desacoplarse de la desaceleración de la locomotora estadounidense.
Según la sabiduría convencional, los consumidores estadounidenses han mantenido la economía mundial por su cuenta, mientras que los cautelosos europeos y asiáticos han preferido ahorrar. Sin embargo, la importancia del papel de Estados Unidos en el crecimiento global a menudo es exagerada. Durante los últimos cinco años, Estados Unidos ha representado solo el 13% del crecimiento del PIB real mundial , utilizando ponderaciones de paridad de poder adquisitivo ( PPA ).
Las partes liberales de América todavía están económicamente mejor.
¿CUÁN FUERTE es la economía estadounidense? Depende de a quién le preguntes. Solo el 37% de los demócratas dicen que la economía está en buena forma según el Pew Research Center, un grupo de expertos. Entre los republicanos, la cifra es el doble. Por un cálculo, esta brecha partidista en el sentimiento económico está ahora en su punto más amplio desde al menos la presidencia de Ronald Reagan. La división puede no solo estar en la cabeza de las personas. Las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales muestran que desde las elecciones de 2016 de Donald Trump, el crecimiento del empleo ha sido ligeramente superior en promedio en las partes del país que votaron por Trump que las que votaron por Hillary Clinton. En 2017, el empleo en los condados rojos creció aproximadamente un 1,7%, frente al 1% en 2016. En los condados azules, el empleo en 2017 creció un 1,6%. Un estudio publicado hoy por Indeed, un sitio web de empleos, estima que en el último año y medio, la tasa de desempleo ha caído 0.9 puntos porcentuales para los probables partidarios de Trump y 0.7 puntos porcentuales para los probables partidarios de Clinton.
Hay tres posibles explicaciones para la mejora de la fortuna económica del país Trump. Primero, algunas industrias que se concentran en partes conservadoras de Estados Unidos, especialmente la minería, están creciendo más rápido que la economía en general. En segundo lugar, la economía estadounidense se encuentra en las últimas etapas de una expansión cuando las empresas tienden a contratar más trabajadores no calificados, una tendencia que puede favorecer a las ciudades y pueblos de Trumpier. Finalmente, la confianza entre los partidarios de Trump puede estar proporcionando un impulso psicológico al consumo y la inversión. La investigación académica sugiere que el sentimiento del consumidor puede influir en la actividad económica. Una encuesta reciente realizada por Ipsos muestra que el 66% de los republicanos se sienten más cómodos haciendo una compra importante que hace seis meses. Entre los demócratas, la cifra es solo del 44%.
Mientras que los trabajos pueden ser abundantes en las partes rojas de Estados Unidos por el momento, las partes liberales del país aún están mejor en muchas medidas. La tasa de empleo en los condados de Trump, medida por la proporción de la población total con trabajo, es del 46% en comparación con el 49% en los condados que favorecieron a la Sra. Clinton. Los empleos en las partes liberales del país también pagan salarios más altos (probablemente porque las oportunidades de empleo en esos lugares son diferentes). Los trabajadores en los condados rojos ganan un promedio de aproximadamente $ 860 por semana; en los condados azules, la cifra es de $ 1,200, o 40% más. Trump tiene muchas estadísticas económicas que puede promocionar mientras está en la campaña electoral. Estos podrían no ser los mejores ejemplos.
Los socialistas dicen que sus políticas keynesianas están funcionando; otros se preocupan por las deudas de Portugal
NADIE habría llamado a António Costa, el primer ministro socialista de Portugal, un halcón fiscal cuando asumió el cargo en noviembre de 2015. Después de terminar segundo detrás de los socialdemócratas de centroderecha en una elección general no concluyente, formó una coalición con la extrema izquierda, prometiendo «pasar la página sobre austeridad». Los conservadores denominaron su pacto con radicales y comunistas la geringonça , un término para un artilugio improbable. Se comprometió a revertir las medidas de austeridad asociadas al rescate de Portugal durante la crisis del euro y a cumplir objetivos fiscales rígidos. Muchos lo llamaron economía vudú.
Sin embargo, el señor Costa ha cumplido su palabra. En 2016, según las cifras publicadas el 24 de marzo, su gobierno redujo el déficit presupuestario en más de la mitad a poco menos del 2,1% del PIB (ver gráfico), el más bajo desde la transición de Portugal a la democracia en 1974. Su administración restableció las pensiones estatales, los salarios y horas de trabajo a niveles previos al rescate, y también llevó el déficit muy por debajo del objetivo del 2,5% establecido por la Unión Europea. Es la primera vez que Portugal cumple con las normas fiscales de la zona euro.
Y el cambio cultural puede desbloquear el potencial económico de las personas y las ideas.
Hacer que Estados Unidos sea grandioso nuevamente es más que texto en una gorra roja. Es un argumento sobre la naturaleza del éxito estadounidense: uno que el presidente Donald Trump elaboró en comentarios racistas la semana pasada. El 21 de julio cuestionó si cuatro congresistas demócratas, todas no blancas, eran «capaces de amar a nuestro país». El mismo día, Stephen Miller, asesor de Trump, dijo que las críticas del presidente a Estados Unidos diferían de las de sus críticos porque estaba defendiendo los «principios de la civilización occidental». Los comentarios parecían implicar que la grandeza estadounidense se basa en una herencia cultural a la que algunas personas no pueden acceder, ya sea que hayan nacido en Estados Unidos o no.
Los argumentos culturales alguna vez tuvieron gran importancia en las explicaciones de las formas en que los países diferían económica y políticamente. La mayoría de los economistas abandonaron ese razonamiento en el siglo XX, no solo porque brindaba cobertura a los racistas sino también por su falta de poder explicativo. En 1970, Robert Solow, ganador del premio Nobel, bromeó diciendo que los intentos de explicar el crecimiento con variables como la cultura generalmente terminaron «en un resplandor de sociología amateur». Esta posición está cambiando, sin embargo, y no antes de tiempo. Puede ser necesario comprender mejor cómo funcionan las culturas para comprender la economía política moderna. https://www.economist.com/finance-and-economics/2019/07/25/a-societys-values-and-beliefs-matter-for-its-economy
Diez años después de la crisis financiera, la revolución regulatoria continúa
Para aquellos bichos raros cuyos corazones cantan ante la idea de la regulación bancaria, Europa es un muy buen lugar para estar. No menos de cinco lotes de reglas están a punto de entrar en vigencia, están a punto de completarse o se deben revisar. Abrirán la banca europea a una mayor competencia, endurecerán las reglas sobre el comercio, afectarán las ganancias reportadas y aumentarán los requisitos de capital. Aunque también deberían hacer que el sistema financiero europeo sea más saludable, los banqueros, después de una década de regulación cada vez más estricta desde la crisis de 2007-08, pueden estar menos entusiasmados.
Comience con la competencia extra. El 13 de enero, entra en vigencia la Directiva de servicios de pago actualizada de la Unión Europea, PSD2. Establece los términos de compromiso entre los bancos, que han tenido el monopolio de los datos de las cuentas de los clientes y un control estricto de los pagos, y otros —empresas de tecnología financiera y bancos rivales— que ya se están concentrando. Los proveedores de pagos permiten que las personas paguen a los comerciantes por transferencia directa desde sus cuentas bancarias. Los agregadores de cuentas recopilan datos de cuentas en varios bancos, para que los europeos puedan ver una visión amplia de sus finanzas en un solo lugar, y tal vez encontrar mejores ofertas para seguros, hipotecas, etc.
CHINA ha reducido su objetivo de crecimiento para 2015 al 7%, que sería la expansión más lenta en más de dos décadas. Los datos de esta semana muestran que será difícil llegar incluso a eso. Esto podría no parecer mucho de qué preocuparse. Incluso a su ritmo actual moderado, el crecimiento de China sigue siendo la envidia de la mayoría de los países. Pero la desaceleración es motivo de preocupación. A China le está yendo peor de lo que muchos esperaban (en 2012, el Fondo Monetario Internacional, entre otros, pronosticó que el crecimiento anual por encima del 8% continuaría hasta 2017). Su desaceleración es una de las principales razones para la venta masiva de productos globales del mineral de hierro al carbón en los últimos dos años. Y hay temores de que aún podría ponerse más feo. ¿Qué explica la desaceleración de China?
En un nivel básico, era inevitable que las tasas de crecimiento chinas de las últimas tres décadas, que promediaron el 10% anual, disminuyan. La ley de los grandes números (financieros, más que estadísticos) se aplica tanto a las naciones como a las empresas: cuanto más grande es la economía, más difícil es seguir creciendo.a un ritmo rápido. Un crecimiento del 7% este año para China generaría más producción adicional que un ritmo del 14% en 2007. Estructuralmente, la economía de China enfrenta vientos en contra. A largo plazo, el crecimiento es una función de los cambios en el trabajo, el capital y la productividad. Cuando los tres aumentan, como lo hicieron en China durante muchos años, las tasas de crecimiento son superlativas. Pero todos se están desacelerando ahora. La población en edad de trabajar de China alcanzó su punto máximo en 2012. La inversión también parece haberse superado (al 49% del PIB, un nivel que pocos países han visto). Finalmente, la brecha tecnológica de China con los países ricos es más estrecha que en el pasado, lo que implica que el crecimiento de la productividad también será menor.
Las tendencias más recientes también explican la desaceleración más aguda de lo esperado de China. El desarrollo más importante ha sido su atracón de crédito.. La deuda total (incluidos el gobierno, los hogares y las empresas) ha aumentado a alrededor del 250% del PIB, un aumento de 100 puntos porcentuales desde 2008. Esta deuda permitió a China impulsar su economía a través de la crisis financiera mundial, pero también la cargó con una pesada carga de reembolso. Lo más preocupante es que gran parte del crédito fluyó a los promotores inmobiliarios. El inventario de casas sin vender de China se encuentra en un nivel récord. El sector inmobiliario, que anteriormente representaba alrededor del 15% del crecimiento económico, podría enfrentar una contracción absoluta. Los inicios de nuevas propiedades cayeron casi un quinto en los primeros dos meses de 2015, en comparación con el mismo período del año anterior. Desde este punto de vista, la brusquedad de la desaceleración actual de China parece más cíclica que estructural. Un período de sobrecalentamiento del crecimiento económico tiende a ser seguido por una corrección. Sin embargo, no todos los ciclos son iguales. Trabajar con un exceso de crédito puede llevar años. Dado que el sistema financiero de China está mayormente cerrado, tiene poco riesgo de una crisis aguda, pero la otra cara de la moneda es que podría necesitar aún más tiempo paralimpia sus deudas incobrables .
Mientras que los líderes anteriores apuntalaron el crecimiento cada vez que se desaceleró, Xi Jinping, presidente de China desde 2013, en cambio, ha difundido el evangelio de la «nueva normalidad», lo que significa menos énfasis en el crecimientoy una reforma estructural más rápida. El banco central ha dudado en aliviar la política monetaria. Los cambios en las reglas fiscales han dificultado que los gobiernos locales gasten dinero. Con la inflación de los precios al consumidor en un mínimo de cinco años del 1.1% y los precios al productor profundamente deflactados, se puede argumentar que la economía de China, controlada por el gobierno, está funcionando por debajo de su potencial. La buena noticia es que ni las explicaciones cíclicas ni políticas de la desaceleración de China son permanentes. A medida que el ciclo cambia y las políticas cambian, las perspectivas deberían mejorar. Pero los cambios estructurales en la economía china son una historia diferente. Limitarán cualquier rebote. El crecimiento de dos dígitos es sin duda una reliquia del pasado de China
17 de Agosto de 2019 Una constitución basada en la convención está siendo llevada al límite.
Britain famosamente carece de una constitución escrita, confiando mucho en la convención.Los analistas estudian minuciosamente documentos como el código ministerial y el manual del gabinete para orientación.La amenaza de Boris Johnson de un Brexit sin acuerdo podría poner a prueba este sistema informal de destrucción.
Considere los poderes prerrogativos de la reina.De hecho, ella toma el consejo de su primer ministro, cuyo gobierno controla la mayoría de losparlamentarios.Sin embargo, un enfrentamiento entre el Parlamento y el primer ministro sobre un Brexit sin acuerdo podría romper la regla del manual del gabinete de que la reina «no debe ser arrastrada a la política del partido».
Los musulmanes han tenido una presencia significativa en Occidente durante tres generaciones, dice Nicolas Pelham. Aunque ambas partes se mantienen cautelosas, se están acercando.
Todos los viernes a la hora del almuerzo, la Iglesia de la Epifanía de Washington, cerca de la Casa Blanca, se convierte en una mezquita. Cientos de musulmanes se postran en dirección a La Meca sobre alfombras esparcidas por el suelo (en la foto). La congregación incluye agentes de Seguridad Nacional y del FBI, burócratas del Departamento de Estado y una pandilla de abogados del Departamento de Justicia. El imán es un funcionario del Tesoro. Sus sermones se alejan de la política. Los musulmanes de Estados Unidos han recorrido un largo camino desde que algunos de sus antepasados llegaron como esclavos de África occidental en el siglo XVI. Desde finales del siglo XIX hasta la década de 1920, una ola de árabes acomodados vino a estudiar y se quedó, ingresando en las filas de la clase media de Estados Unidos. En una nación de inmigrantes, a los musulmanes les resultó más fácil adaptarse que en Europa con su población más establecida. Excepto en algunas ciudades como Dearborn, Michigan, los musulmanes en los Estados Unidos están muy dispersos, totalizando aproximadamente 3.5m, o 1.1% de la población.
Años wenty hace un político ambicioso llevó el centro-derecha francesa en las elecciones al Parlamento Europeo y fue humillado. El 12.8% asegurado por el joven Nicolas Sarkozy fue tan triste que el partido lo envió al desierto político (más tarde organizó un regreso y ganó la presidencia). Hoy, sin embargo, el partido ha ido aún peor que en 1999. Después de anotar un lamentable 8,5% en las elecciones europeas de mayo, la supervivencia misma de los alguna vez poderosos republicanos está en juego.
Años wenty hace un político ambicioso llevó el centro-derecha francesa en las elecciones al Parlamento Europeo y fue humillado. El 12.8% asegurado por el joven Nicolas Sarkozy fue tan triste que el partido lo envió al desierto político (más tarde organizó un regreso y ganó la presidencia). Hoy, sin embargo, el partido ha ido aún peor que en 1999. Después de anotar un lamentable 8,5% en las elecciones europeas de mayo, la supervivencia misma de los alguna vez poderosos republicanos está en juego.
La centroderecha francesa es en parte rehén de los cambios de votación más amplios en toda Europa hacia los nacionalistas, centristas y verdes. Pero los republicanos, que no lograron llegar a la segunda vuelta presidencial en 2017 por primera vez bajo la Quinta República, pensaron que tenían una solución. El partido eligió a François-Xavier Bellamy, un profesor de filosofía de Versalles, para dirigir su campaña europea e inclinarse hacia la derecha conservadora. Después de haber perdido a sus líderes moderados ante el gobierno centrista del presidente Emmanuel Macron, en la forma del actual primer ministro, Edouard Philippe, y el ministro de finanzas, Bruno Le Maire, el partido esperaba construir una base sobre los valores culturales de la derecha tradicional.
Javier's Blog 