China sigue comprometida con su proceso de reforma y apertura de 40 años de antigüedad. Pero cumplir con este compromiso requerirá que los líderes de China encuentren formas de manejar las crecientes tensiones con los EE. UU. Y evitar una reconfiguración costosa y potencialmente devastadora de la economía global.
BEIJING – El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente de China, Xi Jinping, pueden haber acordado en la cumbre del G20 en Osaka reanudar las negociaciones comerciales, pero el camino para poner fin a la guerra comercial aún no está claro. Después de todo, los dos líderes llegaron a un acuerdo similar en la cumbre anterior del G20, en Buenos Aires en diciembre pasado, y esas conversaciones finalmente fracasaron, sobre todo porque Trump confundió la actitud conciliadora de China con la debilidad.
Queda por ver si Trump comete el mismo error esta vez. En cualquier caso, vale la pena considerar cómo podría desarrollarse la guerra comercial en los próximos meses y años, y qué puede hacer China para protegerse.
Los aranceles de importación pueden, en el futuro previsible, permanecer estables, sin aumentar aún más ni revertirse. El acuerdo en Osaka evitó que Trump siguiera adelante con su amenaza de imponer aranceles adicionales a las exportaciones chinas por un valor de $ 300 mil millones. Pero no hizo nada para revertir las medidas pasadas, como el aumento de los aranceles de 15 puntos porcentuales, al 25%, en exportaciones por valor de $ 200 mil millones que la administración Trump implementó después de que la última ronda de conversaciones se interrumpió en mayo.
Si bien estos aranceles aún no han tenido graves consecuencias para la economía de China, es probable que sus efectos se profundicen con el tiempo. Pero será más probable que China persuada a Estados Unidos para que los elimine, o al menos no los aumente aún más, si se abstiene de tomar represalias con sus propios aranceles. En cambio, China debería centrarse en reducir su superávit comercial bilateral con los Estados Unidos en sus propios términos. Cada vez está más claro que los aranceles de Trump han hecho más daño a las empresas y los consumidores de Estados Unidos que a China.
La oposición a la guerra comercial de Trump ya se está intensificando en los Estados Unidos. Por ejemplo, la Cámara de Comercio de los Estados Unidos, uno de los grupos de presión empresariales más poderosos de Estados Unidos, ha pedido la reversión de todos los aranceles impuestos en los últimos dos años. Con la campaña presidencial de 2020 ya está en marcha, lo último que necesita es Trump para avivar la oposición dentro de su propia base política, y mucho menos riesgo de inclinar la economía mundial en recesión.
Los efectos de la guerra comercial ya se han extendido a la inversión transfronteriza. En los últimos años, el aumento de los costos de producción chinos ha llevado a muchas empresas extranjeras, y, cada vez más, incluso a empresas chinas , a reubicar sus operaciones en países de menor costo como Vietnam y Tailandia. La guerra comercial está acelerando este proceso. Según el gobierno de Vietnam, la inversión extranjera directa interna aumentó casi un 70% interanual en los primeros cinco meses de 2019, el mayor aumento desde 2015. Mientras tanto, el crecimiento de la inversión estadounidense en China se está desacelerando .
La administración Trump quiere que las compañías estadounidenses abandonen China. Depende de China convencerlos de que se queden. Eso significa mejorar el entorno de inversión local, incluso respondiendo a las quejas legítimas de las empresas extranjeras, por ejemplo, mejorando las protecciones de propiedad intelectual, y, en términos más generales, fortaleciendo el cumplimiento de las normas de la Organización Mundial del Comercio.
Pero la presión sobre China no termina ahí. Estados Unidos también está ansioso por excluir a las empresas de alta tecnología del país de las cadenas de valor mundiales. Trump anunció recientemente que permitiría que las compañías estadounidenses continúen vendiendo al gigante tecnológico chino Huawei, después de una campaña de meses contra la compañía. Pero sigue siendo altamente improbable que su administración, que revirtió una política igualmente agresiva hacia la compañía de teléfonos inteligentes ZTE el año pasado, abandone sus esfuerzos para estrangular las industrias de alta tecnología de China.
China tiene tres opciones. Primero, podría acceder a la presión de Estados Unidos para desconectarse de las cadenas de valor mundiales. En segundo lugar, podría seguir comprometido con la integración, esperando que, gracias a las interconexiones existentes, las sanciones a las empresas chinas de alta tecnología también perjudiquen a sus homólogos estadounidenses (como Qualcomm) lo suficiente como para que la administración Trump retroceda. La tercera opción es centrarse en apoyar los esfuerzos de las empresas nacionales de alta tecnología para fortalecer sus propias posiciones dentro de las cadenas de valor mundiales y desarrollar planes de contingencia.
China también debe prepararse para la posibilidad de que la guerra comercial se convierta en una guerra de divisas. Si el renminbi está bajo presión de devaluación y el Banco Popular de China no interviene para estabilizar su valor frente al dólar estadounidense, como no debería hacerlo , Estados Unidos puede etiquetar a China como un manipulador de divisas. Y, desafortunadamente para China, hay poco que pueda hacer al respecto.
Las perspectivas de China para hacer frente a las sanciones financieras, que es probable que la administración Trump use con más frecuencia, son igualmente sombrías. El mes pasado, un juez estadounidense encontró a tres grandes bancos chinos en desacato a la corte por negarse a presentar pruebas para una investigación sobre las violaciones de sanciones de Corea del Norte. El fallo ignora el hecho de que, de acuerdo con la ley china, cualquier solicitud de registros bancarios debe manejarse de acuerdo con el acuerdo de asistencia legal mutua entre Estados Unidos y China.
Las posibilidades de resolver tales disputas parecen escasas. Por lo tanto, las instituciones financieras chinas deben prepararse para más problemas, incluido el riesgo de ser incluido en la lista negra, es decir, privados del derecho a utilizar el dólar estadounidense y servicios importantes, como el servicio de mensajería financiera de la Sociedad para la Telecomunicación Financiera Interbancaria Mundial (SWIFT) y el Sistema de Pagos Interbancarios de la Cámara de Compensación (CHIPS). Es un castigo que pocas empresas pueden sobrevivir.
Ya se incluye un banco chino en la lista de Cuentas de corresponsales o Sanciones de cuentas por pagar (CAPTA), lo que significa que no puede abrir cuentas de corresponsales o de pago en los Estados Unidos. China debe estar preparada para lo peor que vendrá.
El gobierno de China tiene pocas opciones aquí, pero puede intensificar los esfuerzos legislativos para proteger los intereses de los bancos chinos, al tiempo que alienta a las instituciones financieras chinas a tratar el cumplimiento de las regulaciones financieras de EE. UU. Con sumo cuidado. También debería continuar trabajando para internacionalizar el renminbi, aunque todavía hay un largo camino por recorrer en este frente.
China sigue comprometida con su proceso de reforma y apertura de 40 años de antigüedad. Hoy, ese proceso debe centrarse en redoblar los esfuerzos para fortalecer los derechos de propiedad, adherirse a la neutralidad competitiva y defender el multilateralismo. Pero cumplir con este compromiso requerirá que China encuentre formas de manejar las crecientes tensiones con los Estados Unidos y evitar una reconfiguración costosa y potencialmente devastadora de la economía global.
Editado por Jazmín Jiménez Piña
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