El nuevo lugar común
Darle sentido al estado de ánimo de los inversores
En el otoño de 2008, ocurrieron cosas extrañas y novedosas en los mercados financieros, como la aparición de rendimientos negativos en las letras del Tesoro. En tiempos de miedo, los activos más seguros son muy importantes.
Lo que antes era extraño ahora es ordinario. Los rendimientos negativos son una característica familiar de los mercados de bonos europeos. Pero tal es la ansiedad sobre la economía mundial que se están extendiendo. En Alemania, las tasas de interés son negativas desde el efectivo hasta los bonos a 30 años (gráfico 1). En Estados Unidos los rendimientos siguen siendo positivos. Pero la curva está invertida: las tasas de interés de los bonos a diez años están por debajo de las de los bonos a tres meses (gráfico 2). Las últimas siete recesiones en Estados Unidos han sido precedidas por una curva de rendimiento invertida.
Javier's Blog 